借道信托应对“限贷”

      信托类理财产品按发起人分通常可分为两类，一类由信托公司直接向投资者发行，门槛较高，一般是100万元；另一类通过信托公司与银行合作的方式，由银行向投资者发行，门槛较低，一般是5万元，通过这种方式，广大中小投资者也有机会参与信托理财。

      最近，西南财经大学信托与理财研究所发布的一份研究报告显示，由信托公司发行的房地产类信托理财产品不论在数量上还是规模上都在高速增长。数量上，此类产品由2008年6月的8款增加到7月的11款。同时，资金规模7月较6月增长4.2亿元，达到17.35亿元，而去年同期，该类产品的成立规模只有1.56亿元。

      银信合作的信托理财产品，销售情况也非常好。来源于上海银监局的统计数据显示，截至今年6月末，上海地区此类产品余额为581.21亿元，占个人理财产品市场总量的54.33％。在这类信托理财产品中，信贷资产类（信托理财产品按其投放领域，可分为信贷资产、证券市场和票据资产等三类）占了大部分。一位银行业内人士告诉记者，近期投向房地产业的信贷资产类产品数量在逐渐增加。

      利率“水涨船高”

      以国内某股份制商业银行不久前发行的一款信托理财产品“非凡理财尊享7号”为例，该产品计划融资10亿元，其中1.5亿元由衡平信托以增资扩股的方式投资于成都市盈庭置业有限公司（注册资本5000万元，以下简称盈庭置业），并按增资后盈庭置业注册资本的比例取得其75%的股权，该部分股权在理财产品到期日前由公司溢价收购，某大型企业提供担保；剩余8.5亿元由衡平信托以委托贷款的方式贷给盈庭置业用于项目的开发建设，借款期限24个月，年利率11.0%，仍由上述大型企业提供担保。产品预期年收益率为8.5%。

      公开资料显示，衡平信托和盈庭置业均为该大型企业旗下子公司。

      通过这款理财产品，资金绕过“限贷令”，流向了急需资金解困的房地产企业。

     用益信托工作室分析师陈华玲在接受本报记者采访时表示，一方面，房地产企业受相关政策限制，从银行获得信贷支持变得难上加难，融资需求非常迫切；另一方面，信托理财的资金也需要出口，由于上半年股市大跌，投放于证券市场自然受到影响，因此投放于信贷资产领域的信托资金就相应增加。

     “房地产企业急需资金，而信托理财资金需要一个出口，两者需求互相契合，这就不难理解为什么近期房地产融资类信托理财产品越发越多，资金规模也越来越大了。”陈华玲对记者说。

      据了解，通常信托理财产